Het Amerikaanse AI-bedrijf Anthropic waarschuwt in de papieren die het heeft ingediend voor een beursgang uitgebreid voor de risico's van zijn activiteiten. Volgens het prospectus kan misbruik van AI-modellen leiden tot «chemische, biologische of andere gevaarlijke wapens». Ook wijst het bedrijf op zijn miljardenschuld en op grote verliezen. Toch verwachten beleggingsexperts veel van de aangekondigde beursgang.
De waarschuwingen staan in het zogeheten prospectus, een document van honderden pagina's dat voor het eerst een goed beeld geeft van de financiële situatie van het bedrijf. Het is gebruikelijk dat bedrijven die naar de beurs gaan hierin alle denkbare risico's benoemen, zodat beleggers, groot en klein, een weloverwogen keuze kunnen maken. Anthropic gaat daarin ver. Mary Pieterse-Bloem, hoofd beleggingsstrategie van de Rabobank, noemt de beursgang «hoe dan ook spectaculair».
Pieterse-Bloem, die ook doceert aan de Erasmus Universiteit in Rotterdam, ziet vooral in het programmeren en coderen een sterke kant van het AI-model Claude. «Op de universiteit, maar ook bij de bank zie je dat er veel gebruik van wordt gemaakt», zegt zij. Concurrerende modellen als ChatGPT van OpenAI en Co-Pilot van Microsoft zijn volgens haar daar minder ver in. Jos Versteeg, beleggingsstrateeg bij InsingerGilissen, zegt dat het model voor organisaties werk uit handen kan nemen en kosten kan besparen.
Het bedrijf leed in 2025 een verlies van 42 miljard dollar, terwijl het in datzelfde jaar een winst van 4,6 miljard dollar boekte. In het eerste halfjaar van dit jaar behaalde Anthropic een omzet van 16,3 miljard dollar. Versteeg relativeert het verlies: «Je kunt naar miljardenverlies kijken, maar ook naar gigantische groei.»
Opvallend is volgens Pieterse-Bloem dat Anthropic met het prospectus naar buiten komt terwijl in de Verenigde Staten binnenkort tussentijdse verkiezingen worden gehouden en het geweld in het Midden-Oosten aanhoudt. Het bedrijf wil vóór de feestdag Thanksgiving naar de beurs, dus vóór 26 november. «Dat doe je als je vertrouwen hebt in het succes van die beursgang», zegt zij.
Een van de grootste risico's die Anthropic zelf noemt, is de beperkte klantenkring die serieus betaalt. Vijf grote klanten zorgen voor een kwart van de omzet. Daarnaast betalen 250 klanten jaarlijks meer dan 10 miljoen dollar voor Claude, terwijl de rest van de klanten niet of minder betaalt. Versteeg ziet hierin een zorgpunt, mede omdat concurrenten als Alphabet, het moederbedrijf van Google, een veel groter bereik hebben, met eigen datacentra en chips.
Anthropic hoopt na de beursgang ongeveer 1500 miljard dollar waard te zijn. Grote techbedrijven als Alphabet, Amazon en Microsoft investeren zelf miljarden in Anthropic. Versteeg verwacht daarom veel vraag naar het aandeel: «Het geloof is groot.» Pieterse-Bloem vergelijkt de beursgang met die van SpaceX van Elon Musk, die eerder dit jaar veel belangstelling trok. De koers van dat aandeel piekte snel, maar zakte daarna weer.
Dat Anthropic zijn eigen model omschrijft als gevaarlijk voor de mensheid, schrikt beleggers niet af. Pieterse-Bloem noemt het een goed teken dat het bedrijf zich bewust toont van de gevaren. «En als Anthropic het niet doet, doet een ander bedrijf het. Liever de duivel die je kent, dan de duivel die je niet kent.»
2